SEC schlägt Kryptoregeln vor: 5 und 75 Millionen frei

Die US-Börsenaufsicht SEC hat am 18. August 2026 die Regulation Crypto Assets vorgeschlagen: zwei Ausnahmen, mit denen ein Krypto-Projekt Kapital aufnehmen kann, ohne sich vollständig als Wertpapier registrieren zu lassen, dazu einen bedingten sicheren Hafen, der einen Token aus dem Begriff investment contract herausnimmt. Für Anlegerinnen und Anleger in Europa ändert sich heute nichts – hier gilt MiCA. Die Konsultationsfrist beträgt 60 Tage nach Veröffentlichung im Federal Register.

Was in dem Vorschlag tatsächlich steht

Die Pressemitteilung 2026-76 stellt zwei Ausnahmen nebeneinander:

Hinzu kommt ein bedingter sicherer Hafen. Ein Kryptowert fällt nicht mehr unter den Begriff investment contract, sobald der Emittent alle wesentlichen Verwaltungsleistungen, die er zugesagt hatte, abgeschlossen oder eingestellt hat. Genau daran hängt die amerikanische Debatte seit Jahren fest: Ein Token, der zum Start als Anlage verkauft wurde, bleibt dauerhaft ein Wertpapier – auch dann, wenn niemand mehr daran arbeitet.

Was der Vorschlag nicht leistet

Es ist ein Vorschlag, keine Regel. Die Konsultationsfrist läuft 60 Tage ab Veröffentlichung im Federal Register, erst danach entscheidet die SEC, ob und in welcher Form die Regelung kommt. Bis dahin ändert sich an der bestehenden Durchsetzung nichts.

Der Vorschlag sagt außerdem nichts zu Handelsplätzen, Verwahrung oder Stablecoins. Er betrifft einen einzigen Punkt: die Kapitalaufnahme durch den Emittenten eines Tokens.

Was das für europäische Anleger bedeutet

Unmittelbar: nichts. Wer über einen europäischen Exchange handelt, fällt unter MiCA, und diese Verordnung regelt Emission, Verwahrung und Dienstleistung seit dem Ende der Übergangsfrist. Die SEC-Regeln gelten für Angebote in den Vereinigten Staaten.

Mittelbar kann es durchaus etwas ausmachen. Ein Projekt, das in den USA ohne vollständige Registrierung Kapital aufnehmen darf, muss amerikanische Anleger nicht mehr ausschließen. Das vergrößert den Markt für neue Token und damit auch das Angebot, das irgendwann auf europäischen Plattformen landet. Ob das eine gute Nachricht ist, hängt davon ab, was angeboten wird: Eine niedrigere Hürde für die Kapitalaufnahme ist auch eine niedrigere Hürde für Projekte, die dieses Kapital nicht verdienen.

Wer wissen will, welche Anbieter in Europa eine Zulassung haben, findet das im CASP-Register. Dieses Register sagt etwas über den Dienstleister aus, nicht über den Token, den Sie kaufen – eine Unterscheidung, die bei solchen Meldungen schnell verloren geht.

Die Konsultation steht allen offen

Eine SEC-Konsultation steht jedem offen, auch Nicht-Amerikanern, und die Stellungnahmen werden veröffentlicht. Das ist keine Formsache: Bei früheren Konsultationen wurden Schwellenwerte und Berichtspflichten nach eingegangenen Kommentaren angepasst.

Häufige Fragen

Gilt das schon?

Nein. Es ist ein Vorschlag mit einer Konsultationsfrist von 60 Tagen nach Veröffentlichung im Federal Register. Die Entscheidung folgt danach.

Heißt das, Bitcoin ist kein Wertpapier mehr?

Bitcoin galt in den Vereinigten Staaten nie als Wertpapier. Der sichere Hafen betrifft Token mit einem Emittenten, der Verwaltungsleistungen zugesagt hat – bei Bitcoin ist das nicht der Fall.

Ändert sich etwas an meiner Steuer?

Nein. Das ist amerikanisches Wertpapierrecht. Für eine europäische Steuererklärung ändert sich nichts.

Komme ich jetzt leichter an neue Token?

Kurzfristig nicht, und nicht automatisch. Ein europäischer Exchange entscheidet selbst, was er listet, und muss dabei MiCA erfüllen.

Quellen

• SEC, Pressemitteilung 2026-76, SEC Proposes New Regulation Crypto Assets, 18.08.2026. Geprüft am 20.08.2026.
• SEC, Proposed Rule: Regulation Crypto Assets (33-11434). Geprüft am 20.08.2026.
• The Cryptonomist, ETF- und Marktreaktion auf den Vorschlag, 20.08.2026. Geprüft am 20.08.2026.

Weiterlesen: was MiCA in Europa regelt, Exchanges mit europäischer Zulassung vergleichen und der Einsteigerleitfaden.